濒临破产的创世纪，灰度和DCG如何生存？

濒临破产的创世纪，灰度和DCG如何生存？

流行货币

2022-12-10 20:59·浙江

12 月 8 日，加密交易和借贷机构 Genesis 向客户发出邮件称，解决流动性问题需要更多时间，恢复提现可能仍需要数周而不是数天。 此前有消息称，Genesis 欠 Gemini 用户约 9 亿美元。

濒临破产的Genesis是美国加密领域第一家也是唯一一家全方位经纪服务商。 其主要业务包括衍生品交易、加密货币借贷和托管。 与Grayscale和区块链媒体Coindesk一样，是著名风险投资公司DCG（Digital Currency Group）的品牌子公司。

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Grayscale发行的GBTC、ETHE等20多种加密信托产品，由Genesis负责销售。 2021年，Genesis将完成现货交易超1160亿美元，贷款发行超1300亿美元，衍生品交易超530亿美元。 其借贷业务拥有多达165家机构客户。

有观察人士表示，如果Genesis破产，其负面影响可能比FTX和LUNA的倒闭还要大。

Genesis、Grayscale 和 DCG

11 月 16 日，Genesis 的贷款部门宣布将停止客户提款。 市场上有传言称，Genesis 可能出现偿付能力问题，可能会出售 ETHE 和 GBTC 来偿还贷方。 Genesis的资金缺口有多大，Grayscale的信托产品是否会被抛售，DCG是否有能力拯救市场，相关话题成为近期加密行业关注的焦点。

截至 12 月 5 日，据 CoinDesk 援引消息人士透露，除了此前欠 Gemini 的 9 亿美元债务外，以 Proskauer Rose 律师事务所为代表的第二批 Genesis 债权人的贷款总额也为 9 亿美元。 迄今为止披露的债务总额为 18 亿美元，第三组可能欠更多。

同时，其姊妹公司Grayscale的比特币信托产品的负溢价一度创下历史记录。 12月9日，GBTC溢价率低至-47.84%，ETH信托溢价降至-50%左右。 Grayscale 表示，出于安全原因，它不会出示储备证书。 他还表示，虽然知道投资者会对此感到失望比特币什么时候倒闭，但为了保护投资者，他不得不这样做。

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从链上追踪的数据来看，Grayscale 的 660,000 BTC 储备中只能查到 50%。 根据@ergoBTC 的研究，我跟踪了 Grayscale 自 2019 年 7 月以来的活动并查找了 Grayscale 的链上地址，发现了大约 432 个地址，共计 310,000 BTC。 分析人士认为，灰度不公开储备凭证，可能是出于安全考虑，也可能是想隐瞒。

母公司DCG也可能出现财务困难。 据传，DCG向投资者隐瞒了一张属于Genesis的11亿美元期票，Genesis目前正面临破产。 再加上DCG此前还得融资10亿美元。 很容易想到，如果Genesis是雷暴的话，DCG也会受到影响。

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区块链分析公司 Messari 的创始人 Ryan Selkis 表示，“根据公开文件的分析，灰度比特币信托基金 GBTC 很可能由母公司 DCG 持有，但这些抵押品中的大部分也合情合理实际上也有可能是Genesis而不是DCG持有，DCG有大约6亿-8亿美元的加密货币抵押品，其中大部分是2021年和2022年初购买的GBTC和ETHE股份；如果这些资产确实是Genesis抵押品，那么就意味着DCG的基金净值减少了50%，这也意味着在接下来的两年半时间里，Genesis每个月都将被迫出售数百万的GBTC股票来偿还债权人，这也将阻碍DCG的发展。推出 ETF。”

灰度旗下信托产品价格连跌，母公司DCG身家恐腰斩。 创世纪恢复提现遥遥无期，三大公司一起陷入行业困境。

FTX 的破产摧毁了 Genesis

加密行业的顶级贷款人 Genesis 是如何突然倒闭的？ 可以说，FTX交易所的风头正劲，将在熊市中损失数十亿美元的Genesis推向了破产的边缘。

创世纪曾是三箭资本最大的债权人。 今年5月，三箭资本破产导致创世纪亏损12亿。 幸运的是，母公司DCG提供了救助资金，使其避免了灾难。 但此时，投资者的兴趣已经开始减弱。 Genesis Q3报告显示，其第三季度的贷款发放和现货交易量大幅下降。 贷款发放从第二季度的 400 亿美元下降到第三季度的 84 亿美元，降幅近 79%。 ，现货交易量从266亿美元下降至96亿美元，降幅达63%。

11 月 11 日，DCG 又向 Genesis 注资 1.4 亿美元，以优化其资产负债表并巩固其在加密市场的地位。 同日，Genesis 表示，其衍生品部门在其 FTX 交易账户中锁定了 1.75 亿美元。

没想到，FTX直接宣告破产。 业内分析人士表示，从区块链浏览器可以发现，Genesis与FTX和Alameda Research有长期的资金往来。 在 2021 年 11 月和 12 月，Alameda 向 Genesis 发送了总计价值 17 亿美元的 FTT，而在 2022 年 6 月和 2022 年 7 月，Genesis 向 Alameda Research 返还了 14 亿美元的 FTT。 Genesis 很可能是 Alameda Research 的主要贷款人。

根据数据分析平台 Arkham，Genesis 在过去三个月从 FTX 及其姊妹公司 Alameda Research 收到了价值超过 10 亿美元的 FTT 代币。 Genesis 可能会使用 FTT 代币作为抵押品向 FTX 和 Alameda Research 提供大量贷款。

因此，很多人认为，FTX的破产将是压垮Genesis的最后一根稻草。

BitMEX 交易所前首席执行官 Arthur Hayes 表示，在 SBF 明显史诗般欺诈的后果中，最重要的伤亡可能是加密货币借贷方 Genesis 可能无法偿还并可能破产。 这种可能性的后果是巨大的，足以让其母公司，知名风险投资公司数字货币集团（DCG）倒闭。

Genesis/DCG的闹剧——其中还包括Genesis特别有影响力的姊妹公司——数字资产基金Grayscale，因为它直接影响到目前最大的比特币投资产品GBTC。 GBTC 之所以对许多加密货币交易者很重要，是因为它拥有最大的比特币储备。 无论投资者是否希望被允许以 BTC 或美元赎回 GBTC 股票，都可能引发比特币和其他山寨币法定价格的一系列暴跌。

分析人士认为，如果Genesis近期无法筹集到资金缓解危机，在极端情况下比特币什么时候倒闭，DCG可能会清算Grayscale GBTC并将变现的资金分配给投资者，这将导致加密市场的进一步变化。 剧烈波动，包括​​比特币在内的加密资产将被大规模抛售，其影响不亚于FTX帝国的崩溃。

也有观点认为，即使Genesis倒闭，也不代表Grayscale和DCG就一定会被拉下马。 Crypto KOL degentrading 认为，如果 DCG 真的欠 Genesis 10 亿美元，DCG 创始人 Barry Silbert 的帝国将受到直接威胁，因为 Grayscale 是 DCG 的子公司，如果子公司违约，可以没收所有子公司资产。

DCG解决的唯一办法就是解除与灰度的关系，其中DCG持有灰度约2800万股。 通过出售 Grayscale，他们可以直接筹集现金、缓冲损失并减少危机传染链。

当然，最好的情况是 Genesis 被收购，或者找到廉价可靠的资金来源。 加密投资顾问 LumidaWealth 的创始人 Ram Ahluwalia 在一条推文中写道，“作为一个机构，Genesis 为加密领域带来了很多，这是不容忽视的，Genesis 可能是掌握在正确手中的一颗宝石。”

在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子，让大家保暖，保住洞察力。

如果你一个人，茫然地环顾四周，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。