显示当前比特币反弹与 17 年不同的 4 个加密牛市和熊市指标

从历史上看，加密市场一直由散户投资者主导，其次是专业投资者。它改变了吗？毕竟，过去 15 年的高科技创新发生了相反的转变，将商业主导模式转变为消费者主导模式。

零售业的领先优势在 2017 年第四季度显而易见，因为媒体炒作导致价格飙升。毫无疑问，这次零售炒作已经平静下来。CNBC 在 2017 年第四季度的上半年有近 100 个“比特币（BTC，+0.34%）”头条新闻。过去六周，随着比特币的市值创下历史新高，它的数量不到40. “罗宾汉效应”中的大卫戴日交易者和投资者是谁？他们的刺激检查用完了吗？

现在判断加密货币投资的长期趋势还为时过早，主要是因为零售/机构二分法在问题上过于简单化。下面，我将通过市场的四个维度来展示该参与者与 2017 年投资者的行为方式有何不同：

Bitcoin Whales & Trade & Hold Bitcoin & Ethereum & Everything Else 监管和离岸期货市场 北美和东亚投资者

1.比特币鲸鱼&交易&持有

从 2013 年底到 2018 年崩盘，持有至少 1 个比特币的地址数量以稳定的速度增长。它在 2019 年再次回升，然后在今年春天再次趋于平稳。这与 2017 年底不同，当时比特币的价格飙升至顶峰。

将其与持有至少 1,000 BTC 的所谓比特币“亿万富翁”的数量进行比较。这些鲸鱼在 2017 年大受欢迎。这一次，比特币区块链的福布斯榜单是在增长，而不是在缩小。

地址余额必须持保留态度；地址≠实体。行为是一个更好的信号。如果有鲸鱼，它们会在哪里游泳？无论冬天到哪里，他们都会随身携带比特币包。橙色币在过去购买和持有的钱包中积累较多，在有交易趋势的钱包中积累较少。

自 2017 年以来，持有人积累的放缓曾两次成为市场见顶的领先指标。2020 年，它没有放缓的迹象。

2.比特币与以太坊以及其他一切

以太坊（ETH，+7.78%）

相比之下，在 2020 年，相似点和不同点很能说明问题。以太币再次引领比特币的上涨，但这一次它与比特币保持同步，到目前为止，第四季度已经返回 23.2% 至比特币的 28.4%，甚至在周五早些时候突破 500 美元之前. 如果 2017 年的模式重演比特币17年到现在涨了多少，比特币多头可能会持续更长时间。

那么，加密货币市场是否正在整合？答案是肯定的和否定的。比特币占主导地位，橙色币在累计市值中的份额处于 50 年代的高位。通常，这意味着构成市场主体的资产清单较短。不是今年。

CoinDesk 20 排名前五的资产随着比特币的增长而增长，但今天的长尾比 2017 年泡沫以来更加分散。（此计数包括固定硬币和其他固定资产。）

3.监管和离岸期货市场

“机构在这里”合唱可以唱出 CME 比特币期货市场的增长，这表明通过已建立的运营渠道对受监管的比特币敞口的需求不断增长。芝商所的未平仓合约本周达到创纪录的 10 亿美元。

然而，大部分增长归因于比特币的价格上涨。总体而言，个人、柜台和流动性提供者交易的监管松散的衍生品合约使芝商所相形见绌。仅根据芝商所的增长来提出机构主张是不可能的。更好的是，机构参与度随着市场的其他部分而增长。

4.北美和东亚投资者

随着芝商所期货的增长，比特币在北美交易所和东亚交易所之外流动。

就交易流代表参与者的活跃程度而言，东亚投资者一直在以前所未有的速度向这个牛市出售比特币。与此同时，北美对比特币的兴趣高于 2017 年。

Tether (USDT, +0.19%)

综上所述

要点：这次牛市确实与 2017 年不同，尽管这并不意味着我们不会看到另一个波峰和波谷的周期。暗示所涉及投资者类型的信号表明，我们可能领先于比特币三年前达到历史最高水平的周期。比特币的历史充满了关于即将发生的变化或监管变化的叙述，这些变化将从根本上改变市场。这些叙述在过去被夸大了，现在可能被夸大了。预测美元消亡的故事也是如此。

传统金融市场是否正在烧毁他们的兄弟会？也许吧，但这并不会突然将比特币变成避风港或对冲。目前新的、更大的和长期投资者增加参与的模式可能会继续，但在可预见的未来，比特币和低端加密货币将是风险投资，投资者应继续这样做。

有谁知道发生了什么？

使比特币如此成功的投资之一是它缺乏基础设施。像大多数散户投资者一样，我倾向于过早地获利了结。像许多比特币投资者一样，我将我的代币存放在冷藏库中，这意味着准备好交易需要时间和精力。我们的比特币投资者类似于假富达客户比特币17年到现在涨了多少，他们死去、死去、停止为自己的投资组合而战，因此比其他富达客户更成功。

也就是说，本月比特币的回报使橙色硬币成为我家投资组合的平均水平。还有人变白了吗？