没想到！俄罗斯股市连续3天上涨，累计涨幅达23%

俄罗斯股市实现三连涨，涨幅7.1%、7.67%、7.59%，连续三个交易日涨幅超过超过7%，累计增幅达到23%，在当前俄乌冲突中令人吃惊，这也表达了对俄罗斯经济的信心，也从侧面表明俄罗斯在战场上处于有利地位俄罗斯今天股市行情，资本市场无法在战场上取胜。赢是不可能的。

俄罗斯股市一直是一个出人意料的资本市场。在俄罗斯和乌克兰的冲突中，股市没有第一次休市。 2月24日，俄罗斯RTS指数盘中跌幅达到49%（收盘跌幅为38%），一个交易日指数减半。这种资本市场的巨大波动是极其罕见的。

有趣的是，第二天，也就是2月25日，俄罗斯股市迎来大幅反弹。当天，俄罗斯RTS指数上涨了26%。短时间内的跌宕起伏让人大开眼界。没想到2020年3月美股10天就上演了4次熔断，没想到俄罗斯股市还是后来者。

那天我还在写文章表达我的疑惑，为什么俄罗斯股市不收盘，现在军事行动正在发生，这对资本市场造成了巨大的影响。战场消息真假难辨，尤其是俄罗斯在全球宣传中没有话语权，在舆论上处于劣势；另一方面，俄罗斯势必会受到西方的严厉制裁，尤其是经济制裁，将对俄罗斯经济和资本市场产生重大负面影响。

所以2月25日之后，俄罗斯股市休市，一个月后直到3月24日才恢复交易。当时，我还写了一篇文章说，俄罗斯应该更有信心，否则在俄罗斯和乌克兰的冲突结束之前，不会恢复股市交易。当天股市下跌9%，跌幅远小于此前，这也表明投资者看好俄罗斯资产，更重要的是对俄罗斯军事和经济能力的信任。

俄罗斯股市随后两个交易日小幅下跌，但自3月29日以来，俄罗斯股市连续三个交易日上涨，单日涨幅超过7%。也就是说，4月1日，俄罗斯股市又上涨了2%。如果能保持这种状态直到收盘，将是连续四天的上涨。

俄罗斯 RTS 指数目前为 1043 点。俄乌冲突前，俄罗斯股市指数为1500点。俄乌冲突后，最低跌至610点。已经涨了60%，现在股市已经回升至1043点，从底部反弹了70%。虽然距离1500点还有很长的路要走，但战时股市能有这样的表现，实属不易。

我认为俄罗斯股市能够如此强劲有两个原因。首先是俄罗斯的军事实力，这是基础。没有军事实力保护自己的核心利益，就无法阻止西方制裁和军事讹诈。二是俄罗斯的经济实力，更具体的说是资源能力。

虽然工业革命极大地提高了人类的生产效率，催生了无数种商品，但人们生存的基本需求仍然很少，粮食，俄罗斯幅员辽阔，粮食产量高。它是世界上最大的粮食出口国。欧洲非常依赖俄罗斯的粮食出口。还有能源、石油和天然气。俄罗斯大量生产这两种能源，不仅是为了自己享受，也是为了欧洲地区。会受到很大影响。

西方对俄罗斯实施经济制裁，冻结制裁，限制使用欧元和美元，认为货币霸权可以困住俄罗斯，但这些其实用处不大，因为货币有锚。这个锚的背后是军事实力和商品交换能力。美元也是从与石油贸易结盟开始的。石油的购买必须以美元结算。现在俄罗斯已经宣布，从不友好国家购买俄罗斯天然气必须以卢布结算，相当于将自己的卢布和天然气捆绑在一起，相当于增加了卢布信用。

下图是卢布兑欧元的汇率。可见，俄罗斯和乌克兰冲突后卢布迅速贬值，贬值幅度接近50%，这也显示出俄罗斯经济和货币的乐观程度。但现在卢布继续升值俄罗斯今天股市行情，又回到了俄乌冲突前的水平。

现在俄罗斯卢布已经升值到冲突前的水平，俄罗斯股市也在大幅反弹，这一切都表明资本对俄罗斯有“信任”。通货膨胀率很高。 3月份，欧元区通胀率高达7.5%，远高于预期。在这种情况下，欧洲更清楚它与俄罗斯的能源密不可分。运输粮食对欧洲来说是难以承受的负担。

欧洲和俄罗斯的经济是互补的。这种深深的束缚很难解开。合作是最有利的。现在看来，大多数人还是低估了俄罗斯的能力，高估了俄罗斯的能力。这种对欧美能力的错误估计，源于一种傲慢和偏见。